试压泵厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
试压泵厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】李康T0交易回归正当其时

发布时间:2020-10-17 01:38:19 阅读: 来源:试压泵厂家

李康:“T+0”交易回归正当其时

主持人:今天的首席看市我们请到湘财证券首席经济学家李康博士,近期他对T+0制度有深入的研究。今天我们重点来讨论一下,关于你最近研究的课题,T+0制度,T+0制度在以前,证券市场刚刚建立的时候也出现过,后来大家是认为助长了投机的炒热气氛,最后把它叫停,我想当时说是维护市场的稳定,现在的市场当大家再次把T+0制度提出来的时候,是不是意味着我们现在市场第一,风险承受能力比以前有很大的提高,为了能够活跃市场,所以要把T+0恢复?  李康:我觉得这是个很好的问题,事实上,我觉得有一个问题我们必须要注意的是第一不要把T+0神化,第二,更不要把T+0妖魔化,它是一个交易手段,而且是一个促进成交量而且对大盘短期内有刺激作用这么交易手段,1993年暂停T+0的时候,当时的主要矛盾是市场环境处于大盘的极度投机,而且整个市场的规模是极度的偏小,是个微型市场,但现在的市场完全不一样了,中国A股市场跟1993年的资本市场可以说发生了翻天覆地的变化,上市公司关系国民经济、国计民生的大盘股全部上市了,所以这个市场来说,目前的环境跟当日环境不可同日而言,这是第一个问题。

第二个问题,我们要注意的是,当时的问题,大量投机盘在市场当中本身存在着大量的不规范的现象,而现在的问题是什么?就说大量的蓝筹股处于历史谷底,而且大盘低迷致蓝筹股拖累无法有效上升,我们说判断一个问题,要判断什么是主要问题,当时的主要矛盾是抑制投机,而现在的主要矛盾是什么?是市场的极度低迷而影响了市场的稳定成长,T+0它有可能造成波动增高,或者说我们说仅仅有可能损害投资者利益,但是大盘处于谷底,是确确实实地损害了投资者的利益,如果说我们T+0的实施,如果有可能损害部分投资者利益的话,如果大盘处于谷底整个交投不活跃,整个证券市场为实体经济服务的功能没有得到发挥,这个是确确实实损害了所有投资者利益及整个中国经济的利益,所以我觉得你不把这个主要矛盾搞清楚,我觉得这个问题我们就很难讨论下去。  李康:“T+0”导致波动性加大已非市场主要矛盾  主持人:那假如现在我们为了解决这个股市持续低迷的问题,把T+0制度推出了,你觉得它给市场带来的好处有哪些,但是需要预防的风险又在哪些地方?  李康:我觉得这个可以提一下,5月初、4月底的时候,央行发表了一个金融稳定报告,金融稳定报告当中,它算对T+0提出了三条质疑,第一条说是诱发结算风险;第二,加剧市场波动;第三,增强市场操作风险。但我个人感觉,央行这个说法是站不住脚的,因为最大的问题,第一,诱发结算风险,它的理由是,就说如果实行T+0的话,我们买了股票,它当时不能回来,所以它会造成一个,某种时间上的偏差,要诱发结算风险,我觉得这个问题通过结算方式的改变,应该能够实现,通过证券登记结算公司和交易所的合作。比如我买个东西,你那东西直接就到账了,你明天再给我,本身就不合理,所以这个问题,我觉得归结于结算不对。  第二个,所谓的加剧市场波动,我觉得这更不值一驳,加剧市场波动,我觉得现在的问题,恰恰是市场不够活跃,成交不够活跃这个市场给投资者没有足够的收益,所以使市场低迷。  第三个,所谓的增加市场操作风险,包括你融资融券,包括这个那个所谓的市场操作风险很多,你只要加强法制建设,把这个归于T+0本身这么一个很简单的操作手段,这个东西我觉得明显有种缘木求鱼之感,所以我觉得央行的金融稳定报告在这点上,显然对市场造成了严重的误导,而且我觉得这个作为一种调控货币政策的部门,对具体的,在整个国家说,分业经营的情况,对很具体的证监会职权范围提出一些观点,我觉得也不是特别合适。  李康:“T+0”能有效提升成交量收益大于风险  李康:那么你刚才提到这个T+0的优势问题,我觉得T+0优势在有几个,第一个T+0能够明显地提升交易量,我们看台湾地区在1994年1月份,实施资券相抵以后,它就很明显,1993年9月、10月、11月它每日的成交量大概一百多亿、两百多亿和三百多亿,但是在1993年12月实行了回转交易相当T+0以后,它的成交量迅速增加到七百八十五亿,1994年1月达到了923亿,1994年的2月到了611亿。最终稳定每日在五百亿到八百亿的这么一个期间。  主持人:简单地您看,如果是实行了T+0交易,投资者要在交易方式和方法上做哪些改变?  李康:如果要是T+0的话,作为投资者来说,我觉得最大的问题在于就是你要顺势而为,而且我觉得这个在T+0进行的交易方式事实上的T+1进行方式,长期看它没有本质性的区别,但是我们说推出T+0的最大的优势在哪里?实际上最大的优势是跟股指期货接轨,实际上我们现在在股指期货实行的T+0的交易,那全世界的期货都是有T+0交易,但是现货市场T+1交易的话,实际上严重损害了这个由交易方式的不对等的投资者利益,但是你不能说,按照有些说法,宁愿把股指期货的T+0改成T+1,那个就不符合国际的规范。应该是现货市场与期货市场接轨而不是相反。所以我觉得我们目前的情况想保护中小投资者的利益,实际上剥夺了中小投资者的交易手段、这种交易方式恰恰是损坏了中小投资者利益。所以从这个交易上来说,我就说实施T+0手段的话,恰恰是机构投资者跟中小投资者站在同一个起跑线来竞争,恰恰是符合我们保护中小投资者利益这么一个宗旨的。

alevel经济学

alevel数学难度

alevel课程培训机构