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【资讯】零售行业5月策略刺激业绩估值回升的因素未现

发布时间:2020-10-17 02:21:12 阅读: 来源:试压泵厂家

零售行业5月策略:刺激业绩 估值回升的因素未现

主要观点:  零售企业销售缓慢复苏,但动力仍弱  2013 年一季度全国百家重点大型零售企业零售额同比增长7.6%,为2005年以来同期最低增速,其中3 月份百家重点大型零售企业零售额同比增长9.9%,比1-2 月份回升3.1 个百分点,但相比上年同期,增速则放缓1.9 个百分点。从大型零售企业3 月份的零售额增速看,较今年前两个月有所回升,但回升的力度并不大。我们认为,大型零售企业所面临的行业环境并未发生大的变化,近期也无刺激其销售增速回升的因素,销售增长将在相当一段时间处于低迷状态。  业绩增速下滑,低迷状态暂难好转  宏观经济增速下滑、消费需求疲弱、行业竞争环境恶化以及人工、租金成本的持续上升等因素,导致零售业上市公司2012 年收入和净利润的增速均出现较为明显的下滑。2013 年一季度情形并未出现改观,我们判断2013 年全年也难以出现明显的好转。  投资建议:  未来十二个月内,维持零售业“中性”评级  我们认为,尽管目前零售板块的估值已处于较低位置,但由于行业趋势的转变,零售企业的业绩年增速也已从高位回落,当前零售板块的估值与其目前所处行业环境以及业绩增长趋势是相匹配的,短期内难有刺激估值回升的因素。维持零售业“中性”评级。由于城镇化水平的持续推进、渠道下沉以及消费升级等因素,低线城市的经济发展以及消费市场规模的扩张速度更快,目前而言竞争激烈程度也相对缓和,这些市场所对应的区域零售龙头业绩也相对增长稳定。因此我们仍建议关注友阿股份、步步高、合肥百货、文峰股份等。

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